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    從銀行間市場利率低于1說起

    • 2019年07月01日 14:23
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    2019年6月24日,中國銀行間市場出現了近十年來最低的拆借利率,半年末到了,央媽關懷市場的送溫暖方式就是“放水”。六月以來,央行共進行了15次逆回購操作,總計投放8250億元,另外還投了兩次MLF,雖然有包商事件在前,央行還是加強了對中小銀行的融出支持,市場資金面用價格顯示了它的充裕程度。


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    只不過,諸多民營企業和非銀的體會并沒有如此樂觀。包商事件演化來的信用分層還在持續發酵中,觀望情緒濃厚,小銀行的銀票貼現還是碰到了各種不暢的問題。究其原因還是各家大行開始嚴格審慎的關注交易對手風險。

     

    諸多宏觀分析一直認為,資金面在下半年大概率是寬裕,美聯儲似乎在特朗普的重壓下加快了降息步驟。人民幣如果看shibor已經有大幅下降,但民眾體驗不到的原因還是在于很難獲得貸款。借鑒與某四大行一個大支行行長的對話,“我們支行三百億的規模,90%都是土地房屋質押的貸款”,房地產綁架GDP之深,連這個國家的銀行都已經失去了M2的衍生能力,大家都不會放貸了,只看土地房產。說句題外話,筆者認為人民幣的錨根本不在黃金,也不在美金,而是在土地。 信用價差的重建沒有兩三年我認為不可能實現。就憑著金融機構放貸款一般要看三年財報的習慣,在我們規范了的金融秩序下,到2021年左右才是新一輪優秀民企重生并站在舞臺中央的開始。而在這期間,投資人握緊現金,做企業的聚焦主業才是王道。我們拭目以待。


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    關鍵詞: 銀行間 拆借利率 逆回購 市場利率 金融投資 SHIBOR
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