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    央行一周累計凈投放七千億 中長期利率已至一年來最低點

    • 2019年02月20日 13:17
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    7月19日,為對沖政府債券發行繳款和央行逆回購到期等因素的影響,央行開展1000億元逆回購操作。結合當日有300億元逆回購到期,公開市場實現凈投放700億元。

    中國資金管理網7月20日綜合報道,至此,央行公開市場操作連續四日凈投放,加上7月17日開展的1500億元國庫現金定存操作,全口徑下,本周以來央行累計凈投放近7000億元。

    而在央行連續凈投放和中旬繳稅影響消退的背景下,7月19日,銀行體系流動性進一步全面趨松,Shibor(上海銀行間同業拆放利率)全線下行。其中,隔夜品種下行10.9BP至2.4160%,7天品種下行1.9BP至2.6890%,14天品種續降1.8BP至2.9730%,1個月品種下行1.6BP至3.1980%,3個月品種續降2.7BP至3.5610%。

    尤其值得關注的是,7天、14天、1個月、3個月等多個中長期利率已經達到今年甚至2017年以來的最低點。以1個月期限shibor為例,3.1980%的利率已經創造2016年12月20日以來的新低。銀行間資金面寬松表現明顯。

    “到處都是資金”

    中部某城商行資金交易員表示,每天早上都會有大量的資金釋出,資金的價格也在持續的走低。因為繳稅的時點已經過去,銀行對于融入資金需求大大減少。

    市場上對于資金的需求量主要集中于1個月到1年的中長期限,短期周轉的資金需求較少。而各期限資金利率已經全面下行。6個月、9個月、1年的資金在2個月前還在4.3%-4.5%,如今已經低至4.1左右。

    而對于未來資金利率的走勢,市場判斷并不一致。

    民生銀行某交易員表示,7月以來同業資金價格都比較低,市場流動性相對寬裕,市場反應看資金缺口比較小,預計價格可能還會進一步走低。

    華東某城商行交易員則表示,一直以來,該行都偏向吸收一個月到一年期限的中長期資金,雖然近期資金面平穩,但是總行依然每周動態的下達對于資金交易價格的指導意見,時刻關注市場的變化。

    “雖然以往資金面擾動時間節點,比如長假、季末、稅期,在今年大多平穩度過,且央行貨幣政策也從‘基本穩定’到‘合理穩定’,再到‘合理充?!?,有了微妙變化,但是仍然不會持有過分樂觀的心態。目前的流動性可能是利率見底的水平,接下來可能還會有所反彈?!彼J為。

    資金面短期無虞

    招商證券分析師張夏在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,短期來看銀行間資金面無虞。

    張夏認為,近期沒有流動性波動因素,繳稅時點已過,月末不是傳統的資金面波動因素??紤]到mpa考核的因素,在季末可能會出現波動因素。但近期資金面沒有收縮的必然原因,短期內資金面應該不會出現太大問題。

    他同時指出,央行目前的貨幣政策和維穩流動性的意圖都很明確,一直在提供流動性和金融去杠桿間尋求平衡。如今看來,央行還是保持銀行間流動性的相對充裕,保證金融體系風險不向企業傳導。所以銀行間流動性的相對寬松大概率會保持相對長的時間,但傳導至融資流動性寬松依然需要較長的過程,可能仍需要一定的產業政策和相關提振政策的激勵。

    央行近期對于銀行增配實體企業信用債的窗口指導,對于實體企業融資具有傳導效果,張夏認為,央行主觀意愿來看,希望通過引導銀行購入低評級信用債緩解目前信用環境緊張狀況,但具體效果仍要看銀行的執行情況。

    某券商分析師表示,盡管目前資金面相對寬松,但是資金仍然堆積在銀行間。資管新規后對資金池模式的限制,使得整個市場資金的風險偏好下降,資金的流向會更為穩健。當然銀行系統的風險下降,尤其中短期基本無需擔憂。

    華南某城商行信貸業務人士也對21世紀經濟報道記者直言,雖然近期銀行資金面有所緩解,但并不意味著銀行有錢釋出大量信貸。銀行依然有表外回表的壓力,而且,銀行的風控標準并不會下降,政策引導的中小企業若達不到風控標準,依然拿不到錢。


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    關鍵詞: 央行 凈投放七千億 中長期利率
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