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    淺談財務公司資金頭寸管理 (下)

    • 2018年02月21日 10:45
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    (3)意義

    通過回歸方法推導出的資金頭寸管 理模型,揭示了資金頭寸與各影響因素之間規律性的聯系,從而可為財務管理人員提供較為清晰的參考和比對,一方面可以 保證資金的安全性管理,當實際頭寸水平 明顯低于模型匡算的頭寸量時,即應考慮及時融入資金,以防止出現流動性風險及支付危機;另一方面,當計算出的資金頭 寸明顯高于實際頭寸水平時,即應該適當考慮合理配置資金,提升資金整體效益性。資金頭寸預測模型有效地彌補了現有財務公司資金頭寸管理缺乏量化計算工具 的缺陷,提高了集團整體資金管理的科學 性及準確性。

    2、數字預測法

    對資金頭寸的預測,實際上就是對資金流動性需要量的預測。財務公司的資金頭寸每日都處于變化之中,因此如果出 現非正常的現金流入或流出,財務公司應 采取相應措施防止出現機會成本激增或 清償能力危機。資金頭寸的變化歸根結底 取決于存貸款資金運動的變化:資金的流入或者貸款的減少會引起資金頭寸的增 加,反之,存款的支取或者貸款的增加會引起資金頭寸的減少。如表2所示,財務公司可以根據有關信息、環境變化等因素,估計未來一定期間內的存、貸款變化,以此來預測各個期間的頭寸需要量。針對表中測算的未來資金頭寸余缺情況,財務公司可以采取相應的措施積極地調節資金頭寸; 當頭寸過剩時應設法將資金運用出去,減少機會成本。

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    該方法相較于回歸分析法更為簡便 易操作,但是其預測的準確性相對回歸分析法較差。

    3、核心存、貸款趨勢線預測法 資金頭寸的變化主要取決于存貸款 的變化,因此資金頭寸可以通過財務公 司存貸款的變化趨勢來預測。由于存款 是財務公司的被動負債,存款變化的主 動權更多地掌握在客戶手中,但還是有 規律可循的。通??梢园汛婵钜罁兓?規律分為三類:第一類是契約存款,即 按契約規定到期一定會提取的存款,如 到期不會自動轉存的定期存款和金融類 債券,這類存款不需預測。第二類是軟 協定存款,即到期可能會提取的存款, 如定活兩便存款、零存整取存款以及到期自動轉存的存款等,這類存款的取現 具有不確定性。第三類是無協定存款, 即可以隨時提取的存款,如活期存款。 因此,存款預測的主要對象是第二類和第三類,兩種存款統稱為易變性存款。 貸款需求的變化不同于存款的波動,貸 款的主動權掌握在財務公司手中,但在實踐中,貸款到期是否按時按量歸還, 往往不取決于財務公司本身, 而是更多 的在于客戶到期還款能力和還款意愿, 因此對貸款的變化作出合理的預測也是必要的。

    將資金頭寸存、貸款預測量分別在坐標圖中表示出來,假如把圖形橫坐標的時間段無限地細分下去,那么可以形成一個光滑的實心曲線,然后連接曲線各段的 趨勢點用一條光滑的直線連接起來,就分別形成了存、貸款變化趨勢直線,為核心存、貸款趨勢線,那條光滑的曲線稱為 易變型存、貸款趨勢線。易變型貸款趨勢 線在趨勢直線以下,表示不同點上貸款需求量變化的幅度和期限。在一定時期內低于上限的貸款數,就是為滿足季節性和周期性變化需要而應該持有的可貸頭寸。

    四、對財務公司資金頭寸管理的建議

    (一)強化資金集中力度

    吸收成員單位存款是財務公司目前 獲取資金最直接的方式,只有最大限度 地提升資金歸集度,才能實現企業集團資 金統籌管理及優化配置的作用。強化資 金集中力度除了從企業集團行政層面以 文件形式要求外,財務公司還應積極做 好金融服務工作,吸引成員單位自發自愿 通過財務公司完成結算、信貸等業務,財 務公司在結算業務方面可以通過減少手 續費、提供資金計劃貼身管家服務、優化 結算信息系統等服務吸引成員單位;在信 貸業務方面可以通過提供優惠貸款利率、 優化貸款審批流程、為成員單位提供融 資顧問服務等業務吸引成員單位。

    (二)提高資金預測能力與頭寸管理水平

    財務公司應積極完善資金頭寸管理 制度、統一并規范資金頭寸上報程序,在 資金管理層面由粗放式管理向精細化管 理模式轉變、使資金頭寸管理有據可循, 在控制風險的基礎上最大程度提升資金 使用效率。提高資金預測能力,其一是要 優化成員單位和業務部門資金計劃管理 模式,培養良好的收付款資金計劃報送習 慣,加強與企業集團、成員單位的業務信 息溝通;其二是要及時掌握大額資金來 源、變動、去向的普遍規律,分析供應鏈 上下游交易習慣,建立財務公司中長期資 金計劃預測數據模型,以歷史交易數據、 合同條款、雙方交易習慣為基礎、依靠大 數據分析得出資金頭寸及流動性分析模 型,彌補財務公司在中長期資金規劃中的 欠缺;其三是關注國家經濟政策、金融市 場變動及貨幣市場政策,把握市場經濟變化節奏,從宏觀層面降低因政策變動 對企業集團帶來的資金鏈風險影響。

    (三)合理配置資金期限

    財務公司的資金錯配風險會對資金 的頭寸安全平衡帶來一定影響。因此要想 做好資金的頭寸管理,就需要提前做好 資金的期限配置,通常情況下,資本金以 及長期的金融債主要配置的是長期貸款 或者是長期投資,而存款中長期穩定部分 資金則是配置部分中期貸款或者是短期 貸款,如果是波動性較大或者是季節性 的存款,則主要是配置短期投資或者是貨 幣市場產品為主,在確保收益的同時也可 以實現資金頭寸安全調度的實際需求,保 證資金的高效利用。

    (四)提升信息化管理水平

    由于財務公司受人力、物力所限、其在信息化建設方面的投入及重視程度遠 低于商業銀行。信息系統是財務公司經營業務開展的基礎,金融平臺的發展更大程 度上依賴于未來信息技術、大數據分析的支撐、財務公司應當更注重信息系統建設的人力、物力投入,提升用戶操作需求滿意度,提高財務分析水平,從中獲取更多收益。

    (五)不斷探索業務創新,構建同業合作管理模式

    為更好的彌補企業管理方案內容設定缺失性的固有弊端,負責人可以在結合 資金儲備實力的基礎之上,探索創新融資管理模式,應用更加靈活的融資方式。通過同業之間的強強聯合,盡可能更好的提升融資管理的工作渠道。資金存儲利率的上調、貸款證券業務的開設等,都是能夠幫助提高頭寸管理有效性、降低管理風險的有效途徑。

    (六)不斷完善資金風險管理體系

    想要實現企業集團財務公司資金寸 頭管理效率的提升,還要不斷構架更加完 善的資金風險管理體系,從而不斷強化資金集中化管控的執行力度。新型資金風 險管控體系的構建,應當大幅度提升管控 執行的監管力度,從體系構建的研究視角,不斷強化管理制度對公司資金管理所能夠起到的限制作用。在此基礎之上,成員單位應當積極配合資金管理體系的構建,在職能崗位劃分方面設定監督評價的績效考核機制,最終推動集團資金流轉集中高效管理的發展目標。


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    關鍵詞: 財務公司 資金頭寸管理 司庫
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