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    同業存單迎2萬億到期洪峰 各期限產品發行利率攀升

    • 2017年12月06日 08:46
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    今年四季度,單月同業存單到期量逐漸增大。Wind數據顯示,12月同業存單到期規模約為2.22萬億元,環比增加4116億元,是年內第二高位。

    中國資金管理網12月6日綜合報道,12月的同業存單到期洪峰,主要壓力來自于此前多個季末宏觀審慎評估體系(MPA)考核時點的集中發行。這對年底資金面形成明顯擾動。

    由于到期洪峰疊加年末MPA考核,以及為跨年流動性做準備等因素,同業存單發行利率不斷攀升。整體來看,目前同業存單發行利率水平基本與5月高位相當,且存在繼續上揚的空間。

    12月迎到期洪峰

    Wind數據顯示,12月同業存單的到期規模將達2.22萬億元。這是自從同業存單2013年末推出以來的歷史第二高值。今年9月以2.33萬億元的單月到期量居首。

    從12月到期的2116只同業存單發行期限來看,1月期、3月期、半年期、9月期、1年期同業存單分別有528只、640只、430只、214只、302只;但從發行額看,3月期的同業存單合計到期額達9733.2億元,占總到期額的44%,遠高于其他期限同存。此外,半年期同業存單占比也達18%。

    這意味著,12月的到期洪峰,主要源于今年6月和9月的同業存單發行,尤其是9月的集中發行。這兩個月都是商業銀行面臨MPA考核的季度時點,其中6月還要面臨中期考核,疊加跨季資金需求增加和此前的同業存單到期等因素,兩個月的同業存單發行量都處于高位,超過2萬億元。

    從9月到期同業存單的發行主體看,股份行是絕對的發行主力軍,12月合計到期總量達1.02萬億元,占單月總到期量的46%;城商行緊隨其后,到期量占比也達41%。

    招商證券首席宏觀研究分析師謝亞軒認為,同業存單到期量將為年內次高,年末提現需求上升,將對12月流動性形成沖擊。

    民生銀行金融市場部分析師王家慶則認為,同業存單既是金融體系的負債,也是金融體系持有的資產,因此對于同業存單到期對資金面的影響保持相對中性的態度?!安贿^在當前市場對年末資金普遍持審慎態度的背景下,資產負債重置的摩擦性因素,可能仍然會對資金面產生明顯擾動?!?/p>

    發行成本攀升

    伴隨著較大的到期壓力,同業存單發行成本也不斷抬升。中泰證券策略分析師唐軍認為,在同業存單面臨較大到期壓力的情況下,要么銀行被迫高成本發行存單,要么央行公開市場投放和年末財政投放加大力度,為銀行相機抉擇發行存單提供選擇空間。

    事實上,從國慶假期后開始,各期限同業存單的發行利率就一直處于上漲態勢,其中股份行3個月存單發行利率從10月初的4.3%上升到目前接近5%的水平,同期6個月期限存單的發行利率也由4.45%上升至5%左右。

    “四季度存單收益率不斷高企,一是提早為年末MPA考核和跨年流動性做準備,另外也與四季度存單到期量比較大,需要滾動發行有關?!庇泄煞菪薪鹑谑袌霾咳耸勘硎?。數據顯示,今年四季度同業存單總償還量高達6萬億元,是有史以來到期量最大的1個季度。

    DM金融同業報價平臺調研結果顯示,較多受訪機構認為12月市場對1個月左右的跨年資金需求最大,并有近1/4的機構認為7天和14天資金需求較大。

    在需求端,同業存單較高的收益率、違約風險低、風險權重及資本占用較低也促使其成為不錯的投資品。國利貨幣和中金公司固收研究團隊對中小銀行的調研結果顯示,今年中小銀行在債券市場的盈利主要來自票息策略和加杠桿買同業存單,占比都在40%以上;而在目前收益率水平下,中小銀行也更傾向于同業存單、國債、政金債,其中存單絕對收益率高,流動性好。

    “我們行今年存款增長勢頭不錯,因此債券投資無論是配置還是交易都有需求,配置盤以國債和同業存單投資為主,其中3個月同業存單的投資則更像是現金管理工具,進可攻退可守?!币患胰A南大型農商行金融市場部負責人對證券時報記者表示。


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    關鍵詞: 同業存單 發行利率 商業銀行 MPA考核
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