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    頭寸不平天地不寧 管理頭寸的10種常見問題

    • 2017年03月15日 17:11
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    1、交易所回購:如果周四借了隔夜,周一、周二是國家法定假日,錢要哪天還?成交利率除以幾才是正確的年化利率?

    交易所隔夜回購是T日交易T+1交收,如果是節假日順延。對于借錢是+1交收,還錢也是+1交收。直觀上理解 周四借錢,周五到賬,周五還錢,周一還錢交收(支付出去)。資金占用也就是周五到賬加上周六周日共三天,周一資金已經支付出去。 見下圖標黃色的為占款天數,交易所的回購都可以以此類推:

    22.webp.jpg

    情況1是最常見的情況,實際占款1天。

    情況2是掌嘴中討論的情況。

    情況3是周五借錢的情況,實際占款1天。

    情況4是2天回購的情況,實際占款4天。

    說到收益率,因為交易所的計息的規則,隔夜回購利息只計算一天,也就是成交價格(利率) / 365 *天數(搬磚小編有點忘了是按照360還是365來計息的)。 隔夜回購計算1天,2天回購計算兩天。

    隔夜回購跨周末的情況,實際占款3天,但是計算利息的時候只算1天,這樣資金的成本就體現到成交價格(利率)上去了。 所以大家可以看看周四的隔夜回購的價格都比較高,是正常的三倍左右。

    同理,周三的2天回購(上圖情況4),計算2天,實際占款4天,價格上也會反應出來。有興趣的可以拉回購價格來看看。

    2、銀行間回購:偶爾要做一次T+1交割,誤以為是T+0頭寸管理怎么辦?

    銀行間+0,+1的確是個坑,很多都掉在坑里過的。我覺得這個是流程上的問題。投資經理的資金管理的意圖一定要明確是+0 還是+1,在O32下達指令的時候一定要準確,交易員在前臺系統里面實際執行的時候要和O32里面的清算速度要匹配。只要保證O32里面的清算速度和實際一致O32里面的計算邏輯還是嚴謹的。

    如果真出現集體眼盲,這筆資金+1到,對+0頭寸影響不大。 如果是+0要用的錢,做成了+1才到的話,這個影響會比較大。銀行間交易最關鍵的一點,下午3點以后要密切關注成交狀況,查看未成原因及時跟蹤。

    3、問題:忘記做過7天回購怎么辦?

    銀行間的回購,如果忘了的話放心好啦,交易對手會提醒你的。

    這里說說交易所的情況,交易所的回購,O32頭寸會提前凍結,也就是今天要還交易所的回購,今天日初的頭寸就會自動扣減,日初的頭寸就會出現負數,也就是提醒今天該借錢了。這個前提是O32里面的頭寸是準的,前提是O32里面的頭寸是準的,前提是O32里面的頭寸是準的,重要的事情說3遍。O32頭寸怎才會準,搬磚小編最后再說說哈。 如果真出現了晚上清算才發現頭寸不夠,銀行間也沒有持倉的話,那就哭吧。。。

    4、調休日為銀行間市場結算日,基金券商不上班,回購到期怎么辦?

    銀行間的成交單上有明確的到期結算日期,仔細看看。 這個最重要的是在每逢節假日前檢查一下是否有落在節假日調休到期的銀行間回購。 最好是在外匯交易中心的系統里面檢查。 O32里面檢查也可以,前提是O32里面的回購記錄是準確的,前提是O32里面的回購記錄是準確的,前提是O32里面的回購記錄是準確的。

    5、約定交易:任何約定交易,都必須昭告天下,投資端,交易端、運營清算都得在日歷上畫個圈圈,甚至上個鬧鐘提醒自己

    重要的是投資端要記得下指令,只要有指令,交易端,運營清算都會跟著處理的。

    6、協議存款:場外業務管理繁瑣

    場外業務一定要入系統,如果不能進系統,資金也要做相應調整。

    7、出入金:交易所、銀行間、期貨交易所資金

    資金一定要分開核對,托管戶的資金,券商資金賬戶的資金,期貨的資金。千萬不要串。千萬不要串。千萬不要串。

    8、打新:打新頭寸預留不足怎么辦

    O3.2會自動凍結,前提是指令準確,新股的繳款日期等基礎信息準確。

    9、ETF:ETF T+幾到賬?

    如果是場外ETF這個一定要等到托管戶查到資金到賬戶,才能使用,才在投資系統里面做交收。場外業務資金交收很重要,檢查到賬后再交收。如果不檢查,O32根據系統基礎設置自動交收了的話,頭寸就呵呵了。。。

    交易所ETF,上交所T+1到賬和其他的沒什么區別。深交所T+2到賬。(下面是深交所結算指南的說明。)

    深交所ETF在T+1日下午16點交收,T+2才可用。

    其實其他品種也是在T+1日下午16點交收,為什么其他的T+1可用,有興趣的同學可以去找找結算指南上的說明,有一句話不一樣的。

    10、三費兩金:這是一個死過無數革命先輩的大坑

    就單獨說說兩金吧,備付金在O3.2里面可以設置備付金的自動凍結,月初第一個工作日凍結,第二個工作日扣減。保證金O32的凍結功能沒用過,不確定到底有沒有。 同樣也是第二個工作日扣減。  這個可以理解為交給交易所押金,第一天計算,第二天扣減(T+1交收)。 每月初計算一個余額,扣減的量就是兩個月的余額的差額。

    備付金的計算基礎是上月月均買入的交易量。 保證金是前6個月的日均交易量。一個是買入交易量,一個是所有的交易量。 所以,保證金和備付金沒有比例管理。 下次再詳細說說保證金和備付金的計算。

    不是九種可能么? 怎么變成十種了。。。。

    頭寸不平,天地不寧!

    最后小編再總結一下:

    1、一定要利用系統,系統邏輯還是很嚴密的。系統要準確依賴的信息很多,基礎數據一定要準確?,F在系統大部分的基礎數據都來自咨詢數據,如果咨詢數據不準確計算的結果就是錯的。比如ETF的分類不對,百元債券利息不準,投資系統里面扣減的資金,扣減的時點肯定不準確。

    2、投資系統里面的每日頭寸一定要核對,和估值核對和實際余額核對,而且核對的差異一定要找到原因從根本上解決差異的問題(系統邏輯原因,操作原因,基礎數據原因?)。而且核對一定要區分市場核對,托管戶的資金,證券資金賬戶的資金,期貨的資金,分開核對。

    3、業務人員一定要懂得各個市場各類品種的清算交收規制,也就是錢和券的流向,搬磚小編前面的文章就說過了,資管運營管理就是管好錢和券,搞清楚錢和券的流向。 如果不懂搬磚的規則,怎么能把磚給搬好?

    4、最后一點,流程規范,業務過程中嚴格按照業務規范來操作,該核對的核對,該跟蹤的跟蹤,該傳遞的信息就要傳遞。嚴謹仔細不要出錯。

    這樣就沒有平不了的頭寸。

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    關鍵詞: 頭寸 資金管理 企業司庫
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