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    債券知識知多少

    • 2016年07月11日 15:25 來源:中國資金管理網
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        “債”是人們日常生活中最常接觸到的一種關系,例如,你今天下班要買菜卻忘記帶錢包,于是便向同事借了50元,那么你就有了“債務”,而借你錢的那位同事變成了你的“債主”。個人有突發情況會產生借款的需求,政府、企業經營當中也會遇到各種各樣的情況產生借款的需求,或是政府需要興建大型基礎設施,或是企業需要擴大生產等等。但政府、企業的借款形式不會像個人之間這么“隨便”,他們通常會給借款方開具一個債務憑證,而市場上最常見的一種債務憑證便是債券。

      債券這個東西很多人可能沒有買過,但只要你曾經做過投資,都應該直接或間接的接觸過。余額寶相信大家或多或少的都買過一些,它本質上是天弘基金旗下的一款貨幣基金產品,其中有很大比例資金投向于債券,比如:國債、企業債、可轉債等等。銀行理財也有很大比例的資金投向于債券市場。雖然很多投資者不曾直接購買過債券,但只要做投資就難免不和債券發生“關系”,那今天就讓我們一起來了解一下這個未曾“相識”卻一直在“聯系”的“老朋友”。

      一、債券是什么

      債券是債券發行人為了籌措資金向債券投資者出具的,承諾在未來按照約定的日期和利率支付利息,并按照約定的日期償還本金的一種債務憑證。

      二、債券的特征

      債券的第一個特征是有固定期限。債券是作為一種融資工具發展起來的,從融資角度看,體現的是債權人與發行人之間債券與債務的關系,這就決定了債券必須要有固定的期限。債券發行募集說明書上明確規定了債券發行日與到期日之間的時間段,在約定到期日發行人必須按照募集說明書上的約定向債券持有人支付相應款項。債券的期限長短不等,債券期限短的可能不到一年,期限長的債券可能會長達十年。一般情況下債券都是有固定期限的,但是也有例外,例如英國有一種國債就沒有約定明確的到期日,英國政府具有隨時歸還本金的權利,但債券持有人卻沒有償還請求權,同時政府也可以無限的支付利息而不還本金,這種債券被稱為“永久債券”。

      債券的第二個特征是有固定利率。債券的票面年利率通常在發行募集說明書中有明確的說明,債券的收益通常高于銀行存款,低于股票市場的平均收益。不同的債券也有不同的付息方式,債券的付息方式大致可以分為兩種,一種是一次性支付利息,另一種是分次定期支付利息。對于一次性支付利息看似很好理解,但其實里面有兩種不同的情況:第一種是債券到期后一次性還本付息;第二種是債券發行時以本金折扣的方式將利息提前支付給投資者,這也是我們常說的“貼現發行”,即以低于債券面值的價格發行,到期時再以等于面值的價格贖回,發行人持有期間不另付利息。

      債券的第三個特征是到期前可以通過二級市場變現。當債券持有人對債券有變現需求時,可以通過上交所、深交所在二級市場出售。但能否順利出售以及出售的價格如何,這就需要看當時的市場供需情況。

      債券的第四個特征是有風險。其中風險包括兩個方面,一個是信用風險,一個是流動性風險。信用風險是指債券發行人不能按時、足額的支付債券的利息、本金從而給投資者帶來的損失。流動性風險是指債券受市場影響不能以投資者所期望的時間和價格變現而帶來的損失。

      三、我國債券的種類

      我國債券的發行主體主要有五類,分別是中央政府、地方政府、金融機構、企業或公司、外國政府或機構。這五類債券發行主體發行的債券又有很多不同的類別,下面我們就逐一的來了解一下。

     ?。?)政府發行的債券

      記賬式國債。記賬式國債是主要針對機構投資者發行的一種電子國債,記賬式國債的發行、交易、兌付都是通過電腦系統完成的,記賬式國債不記名、可流通。記賬式國債既可以通過證券交易所發行,也可以通過銀行間債券市場發行,也可以在兩個市場同時發行。

      憑證式國債。憑證式國債是主要針對個人投資者發行的一種國債,購買這種國債的投資者會拿到一張國家給你開的紙質收款憑證,題頭是“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”,在憑證上需要填上你的姓名、發行利率、購買金額等內容。憑證式國債可以記名,可以掛失,但不可流通。

      儲蓄國債。儲蓄式國債是僅針對個人投資者發行的、以電子形式記錄債權的國債。儲蓄式國債采用實名制,不可流通。

      其他國債。其他國債通常是國家有重大基礎設施建設時發行的債券,例如,國家重點建設債券、國建建設債券、基本建設債券等。

     ?。?)地方政府債券

      地方政府債券是指地方政府發行的債券。除了由地方政府直接發行的債券外,還有一種“特殊”的地方債叫做“城市建設投資公司債券”,簡稱城投債。其發行主體是某一地方政府的國資委圈子控股的城市建設投資公司,從表面上看雖然屬于企業債,但由于最終的信用主體是政府,所以屬于一種特殊的地方政府債。

     ?。?)金融機構發行的債券

      政策性銀行債。政策性銀行債是指國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發行的債券。

      商業銀行次級債。商業銀行次級債是指商業銀行發行的本金、利息的清償順序位于商業銀行股權資本之前,商業銀行其他負債之后的一種債券。這個次級債的次級和美國次級債的不是一個概念,商業銀行次級債的次級,重點強調的是清償順序。而美國的次級債的次級,重點強調的是信用水平的高低。

      混合資本債券?;旌腺Y本債券是指商業銀行發行的本金、利息的清償順序位于商業銀行股權資本之前,商業銀行一般債務和次級債務之后的一種債券。主要是用來補充銀行的附屬資本。

      財務公司金融債。財務公司金融債產生于2007年,它是由企業集團財務公司發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。中國的財務公司都是由企業集團內部集資組建的,其主要是為集團內部企業籌資和融通資金。

      證券公司債券。證券公司債券就是證券公司發行的債券。

      資產支持債券。資產支持證券資產證券化的產物,它是把房地產、消費信貸、應收賬款等內容打包成基礎資產發行的有價證券,證券收益來源于基礎資產的收益。

     ?。?)企業或公司發行的債券

      企業債。企業債最早是指國有企業發行的債券,但隨著債券市場程度話的提高,現在有一些非國有企業也可以發行企業債。

      中期票據。中期票據是企業債一種特殊的形式,在監管機構批準后,可以在注冊期內分期發行債券,中期票據的期限一般在5~10年之間,符合中期債券的期限范圍,因而叫中期票據。

      公司債券。公司債是指依法設立的企業法人發行的債券,其實公司也算是企業的一種,但是單獨把它設置成一種債券是由于我國早期計劃經濟的特殊國情決定的。雖然現在有一些非國有企業也可以發行企業債,看起來兩種債券的差別不是特別大,但其實還是有差別的。首先在監管機構上不一樣,企業債的監管機構是發改委,公司債的監管機構是證監會。其次是在債券發行的擔保上不同,發行企業債是必須要提供擔保的,而發行公司債可以不提供擔保。最后在利率上不同,企業債的利率一般不會高于同期存款利率太多,而公司債可以根據市場自由的確定利率。

      可轉換公司債券??赊D換公司債券是指在一定條件下可以按照一定的轉股比例轉換成債券發行人股票的債券,它兼具債券的性質和股票期權的性質,它是一種含權債券,含權指的就是股票期權。

     ?。?)由外國政府或機構發行的債券

      外國債券是指由國際機構、外國政府或外國公司在我國債券市場上發行的、以人民幣計價的貨幣債券。外國機構在我國發行的債券習慣的被稱為“熊貓債券”,外國機構在美國、日本、英國、西班牙發行的債券分別叫“揚基債券”、“武士債券”、“猛犬債券”、“斗牛士債券”,外國債券的起名的規則通常是選取當地有特色的事物加以命名。

      關于債券的基本知識到這里就介紹完了,希望這些內容能夠起到拋磚引玉的作用,能夠引起大家對債券的興趣,進而通過自己學習更多關于債券的知識,不斷讓自己的資產“錢生錢”。

    關鍵詞: 債券,金融機構,外國政府
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