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    平均法考核存款準備金 銀行告別沖時點

    • 2016年06月06日 08:28 來源:中國資金管理網
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    近日,央行宣布自2016年7月15日起,人民幣存款準備金的考核基數由考核期末一般存款時點數調整為考核期內一般存款日終余額的算術平均值。

    中國資金管理網6月6日綜合報道,存款準備金指的是為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金,金融機構按規定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。

    1998年存款準備金制度改革至今,我國對金融機構存款準備金實行時點法考核,金融機構存款準備金需每日達到法定要求。即維持期內每日營業終了時,金融機構按法人存入的存款準備金余額與準備金考核基數之比,不得低于法定存款準備金率。

    實際上,2015年9月,央行就將存款準備金考核制度由早前的時點法改為平均法考核,本輪調整是進一步的完善。本輪準備金制度調整至少有兩個亮點值得關注:一是存款準備金制度分子分母項完成統一采用平均法,二是境外人民幣業務參加行其交存基數也一并調整采用平均法。

    市場人士普遍認為,存款準備金考核由時點法改為平均法將進一步有利于商業銀行平滑資金波動,增強流動性緩沖能力,進而有利于促進市場流動性平穩、降低利率波動。

    繳準分子分母均變

    央行自2015年9月起,實施平均法考核存款準備金,在初期輔以日終透支上限管理。

    具體做法是:維持期內,金融機構按法人存入的存款準備金日終余額算術平均值與準備金考核基數之比,不得低于法定存款準備金率;每日營業終了時,金融機構按法人存入的存款準備金日終余額與準備金考核基數之比,可以低于法定存款準備金率,但幅度應在1個百分點以內。

    “從實施情況看,此次準備金考核制度改革有效提高了金融機構管理流動性的靈活性和便利性,有利于降低金融機構應對突發性、集中性支付的超額準備金需求,平滑貨幣市場波動?!毖胄邢嚓P負責人表示。

    針對存款準備金考核方法調整,交通銀行金融研究中心高級金融分析師鄂永健表示:“去年9月11日的準備金率考核方法調整主要是將銀行上交的準備金余額‘時點’考核改為‘算術平均余額’考核,即將存款準備金率公式的分子進行了優化調整。此次調整更進一步,將準備金率的分母也進行了優化調整,也從‘時點余額’考核改為‘算術平均余額’考核。

    “鑒于商業銀行存款波動較大,特別是月初和月末、季初和季末相差較多,此次調整進一步有利于商業銀行平滑資金波動,增強流動性緩沖能力,進而有利于促進市場流動性平穩、降低利率波動?!倍跤澜≌f。

    民生固收團隊認為,過去考核方式是時點法考核:即每月的5日、15日、25日的時點繳納存款準備金,根據10日和25日的存款基數,實行原則是多退少補。該制度缺陷可能會放大資金面波動,比如出于月底一般性存款余額往往會多增,那么對應5日就需要補繳一大筆準備金,放大資金面波動。

    也即是說,此前,銀行都是每旬(10天)調整一次存款準備金,“準備金考核基數”就是每旬末時點的余額;2015年9月改革后采用日均值計算的只有存款準備金的分子項,即金融機構存放于央行的準備金余額;分母項,即應繳納準備金的存款基數,仍按期末時點計算,此次則是將分母也由時點數改為平均數。

    一般而言,銀行都是每旬(10天)上繳一次存款準備金。因此,未改革之前,銀行根據每旬末這一時點的存款總額計算需至少繳納的準備金金額(算法:法定存款準備金率x每旬末存款總額),然后在五日后向央行足額繳納存款準備金,且在此后新的一旬內,存款準備金日終余額都不得低于這個數。

    交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀舉例稱,在過去的時點考核法的考核期里,比如,某銀行的準備金考核基數是100億元,假如存準率是20%,就要繳納20億元,也即是說在考核期未來10天之內,該銀行的準備金要超過20億元,這是一個下限。

    與時點考核不同,去年9月份采用的平均法考核調整了分子項之后,銀行不需每日都保證存款準備金不低于20億元,只要在新的一旬內,日均達到20億元即可,允許存在某一日存款準備金不足20億元的情況。但同時,央行又要求,某一日存款準備金不足的下限,是低于法定存款準備金率1個百分點之內。

    而7月15日施行的這次調整的是分母,相當于考核期內100億元的平均基數來計算,而不是這100億元。

    民生固收團隊認為,本次改的是存款基數,月末存款易沖高,將月末存款基數改為月均存款基數,好處在于:平滑了資金面波動,有助于減少金融機構對應急備付金的需求,可以增強金融機構在貨幣市場拆出資金的意愿。

    經過本輪調整,商業銀行存款“搬家”沖時點的現象將終結。

    陳冀解釋稱,過去的時點考核,銀行可以在考核期內把存款基數做低,可以實現少交存款準備金的目的?,F在平均考核法,分子分母同時平均后,商業銀行的存款基數和存款準備金的提取會比較平衡?!捌骄院髮τ阢y行自己的流動性也有好處,流動性管理的靈活性更強。比如考核期內,商業銀行的騰挪空間更大,銀行可以根據每一天的流動性需求來控制自己的節奏?!标惣秸f。

    昆侖銀行李建軍表示:“最近,中央不斷強調貨幣政策要穩健,確保金融市場平穩運行。因此,此辦法能夠防止金融機構沖時點,給實體經濟穩定的流動性預期,讓企業得到持續和不斷的信貸支持。這在經濟轉型期尤為重要?!?/p>

    不會釋放大量流動性

    此次調整繳準基數,對上中下旬繳準的影響不盡相同。存款準備金考核由時點法改為平均法會不會釋放大量流動性?

    央行相關負責人稱,存款準備金考核由時點法改為平均法,可以降低金融機構應對突發性支付的超額準備金需求,提高資金使用效率,在流動性存在一定缺口時可以釋放一定的流動性,但在當前流動性合理充裕的情況下,此次改革基本不會對市場流動性造成影響。

    有市場人士測算,在季末幾個關鍵時點,從旬末值改為旬均值,繳準規模波動在1萬億元左右,按15%的平均存款準備金率推算,大致相當于釋放了1700億元左右的流動性。對于流動性的影響相當于降準,但比降準的規模小得多。此外,從旬末值改至旬均值,銀行繳超額準備金的規模也將減少。

    對于本次改革的升級版,考核基數也改為平均法后,尤其是對境外人民幣業務參加行存放境內代理行人民幣存款準備金的考核基數也實施平均法,則是有利于防止銀行在考核期末的異常資金波動。

    實際上,自2016年1月25日起,央行就開始對境外金 融機構在境內金融機構存放執行正常存款準備金率,以防范宏觀金融風險,促進金融機構穩健經營。此后,2016年5月3日,又將本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點擴大至全國范圍內的金融機構構和企業。

    今年7月15日,和國內金融機構一樣,境外人民幣業務參加行存放境內代理行人民幣存款,其交存基數也調整為上季度境外參加行人民幣存放日終余額的算術平均值。分析認為,本次存款準備金新政辦法考核主要為穩定離岸市場流動性。

    央行此次將境外人民幣業務參加行存放境內代理行人民幣存款交存基數調整為上季度境外參加行人民幣存放日終余額的算術平均值。市場分析人士認為,央行在為離岸人民幣市場季末的穩定考慮,否則6月末的最后一個交易日或有可能再現隔夜流動性異常寬松。

    “對于境外人民幣的管理更具針對性,防范跨境資金頻繁波動,真正起到對資金的監測,確保金融市場穩定。同時,在美聯儲加息預期下,對跨境人民幣流動加強管理,穩定匯率預期也是重要的?!崩罱ㄜ娬f。

    民生固收團隊認為,境外人民幣業務參加行存放境內代理行人民幣存款,其交存基數由季末調整為上季度境外參加行人民幣存放日終余額的算術平均值。3月繳準,市場離岸拆借利率一度降為負值,存款基數改為平均法,同樣可以降低離岸市場資金利率波動。

    關鍵詞: 平均法 存款準備金 銀行沖時點
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