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    應對美聯儲降息 今晚歐央行要出手了

    • 2015年12月03日 16:35 來源:中國資金管理網
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    為應對持續低迷的通脹,歐洲央行料將在周四進一步放松貨幣政策,打出可能包括下調存款利率和擴大資產購買計劃的政策組合拳。歐洲央行曾承諾采取一切必要舉措“盡快”提升通脹率,現在眼看就要采取行動了。投資者只是在猜測,在這個超長的、有時還備受爭議的備選政策清單中,央行會作何選擇。

    中國資金管理網12月3日綜合報道,央行討論中的建議多種多樣,既有延長量化寬松這種主流舉措,也有更為極端的想法,比如實施兩級存款利率,以懲罰銀行業者在央行存放過多現金,而非放貸以促進增長進而提升通脹的行為。

    但在希望達成共識的歐洲央行管理委員會面前,多數提議都會遇到些阻力,這將使央行總裁德拉吉很難繼續發揚他的優良傳統--說得好,做得更好。

    以管委會中兩位德國委員為首的寬松政策批評派稱,歐洲經濟復蘇正日趨強勁,通脹徘徊在近零水平的最大原因是油價下跌,而石油降價對經濟成長有利,因為會讓家庭有更多錢用于支出。

    的確,上月歐元區企業活動加快至2011年中期以來最快,第三季經濟1.6%的增幅也頗為可觀,放貸速度提至四年來最快。

    但預料中的美聯儲升息,加大了歐洲央行決策的復雜程度。雖然美國12月升息幾乎人盡皆知,但本周制造業數據意外疲弱,給聯儲的升息道路帶來了新的疑慮。

    不過,包括首席經濟學家普雷特在內的歐洲央行高級官員全力關注通脹問題,警告通脹若再度錯失目標,有可能損害央行的公信力,并減弱貨幣政策的效果。

    他們主張,即使說油價是問題的一部分,但扣除能源價格的核心通脹率也只有目標水平的一半,這暗示一旦原油價格下跌這種一次性影響過去,通脹也不會反彈。

    實際上,路透調查訪問的分析師預期,ECB將把2017年通脹率預估由1.7%降至1.6%,低于央行的接近但不到2%的目標水平,這暗示通脹率可能超過四年低于目標水平。

    ECB將在北京時間20:45公布利率決定,德拉吉隨后將在記者會上宣布新的經濟預測,以及非利率措施。

    節省一些彈藥

    雖然ECB不以匯率作為政策目標,但可能需要采取行動,保持歐元兌美元和英鎊疲軟。歐元最近的下跌將長期通脹預期提升至今年中期以來的最好水平。

    “雖然ECB當前的量化寬松計劃還沒有實施一半,央行認為有必要傳遞出進一步寬松信號的主要原因,是希望阻止歐元升值,”SEB在報告中說。

    “貨幣走軟一直是經濟復蘇背后的重要推動力,英國央行對于升息猶豫不決,已經將升息決定進一步推后,因此歐元反彈是一個風險,”報告稱。

    歐洲央行過去提供太過清晰的前瞻性指引,從這一錯誤經驗學到教訓的話,歐洲央行可能無限期延長資產購買,僅刪除計劃的截止日期但不給出新期限,央行并可能下調存款利率,而且也不提供利率底部的預估。

    根據Barclays Research估算的數據,若是調降存款利率,德國銀行業所受影響可能最大,因他們有將近1,600億歐元超額現金存放在歐洲央行或德國央行。

    該項數據顯示,法國和荷蘭銀行業各自存放了逾1,000億歐元的超額現金。而愛爾蘭、西班牙及意大利各有不到200億歐元。

    經濟前景改善表明歐洲央行可省下一些彈藥留待日后再用,特別是有信貸增長達四年高點等在內的亮眼數據支撐。

    “我們認為,歐洲央行應該保留幾手,在12月堅持僅小幅調降10個基點,并且維持(諸如兩級存款利率之類的計劃)以防范通脹前景進一步惡化的可能,”法國農業信貸銀行(Credit Agricole)稱。

    “如果歐洲央行想讓市場意外,它可能直接表態無限的量化寬松(QE),并舍棄任何時間框架?!痹撔蟹Q。

    關鍵詞: 美聯儲 降息 歐央行
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