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    2016年也許更艱難

    2015 年是艱難的,GDP 破了7%,三大產業增速都出現大幅下滑,出口整體負增長,部分城市房價調整較大,企業倒閉越來越多,財報普遍都不太好看。

    資本市場亂象叢生,從P2P 到票據,從證券市場到大宗商品。這一年,匯率改革了;這一年,人民幣入籃了;這一年,貨幣政策“大招”密集。

    匯改引發的戰爭硝煙彌漫,戰況空前激烈,在岸離岸人民幣大跌大漲。流動性也異常寬松,但貨幣和經濟的關系變得微妙。以往固定投資增長率和M2 增長率變化趨勢總體是一直的,不過去年4 月以來M2 增速加快,投資增速卻在下降,似乎寬松的貨幣政策并沒有對投資構成實際性的支持。

    為了避免人民幣大幅貶值,央行收緊了外資行跨境業務,市場反應強烈。供給側改革和去產能去庫存的推進,令中國經濟轉型風險加大。全球經濟沒有好轉,特別是包括日本在內的多個發達國家面臨嚴重危機,以及美聯儲進入加息周期,從歷史經驗來看,都會對中國造成不可避免的沖擊。

    新年伊始,許久沒有露面的周小川放話匯率和經濟政策。未隔幾天,李克強又對中國去年的救市政策進行了肯定,也提及需要吸取歷史教訓。在我們看來,他們傳遞的并不是那些文字表面的意思。

    盡管原油產量大增導致油價暴跌,產油國似乎并沒有聯合大幅減產的意思,金價出于避險的目的正在受到新一輪追捧。2016 年,也許更加艱難!


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    目錄 頁碼
    卷首語:2016年也許更艱難 01
    時事縱覽 04
    封面故事:2015年資管十大關鍵詞 10
    2015年中國重要經濟數據一覽 22
    2016年人民幣新常態——放任CNY干預CNH 27
    原油——沒有最低,只有更低 31
    黃金2016年是否具有避險功能 34
    新常態下的司庫風險管理 46
    《中國司庫詞匯匯編》 56
    《企業司庫》第77期

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